康耐特光学计划回购至多4亿港元H股 XR板块今年有望大幅放量

康耐特光学H股回购4亿港元背后：XR业务半年收入暴增15倍

11月12日晚间，康耐特光学抛出一份H股回购计划，拟在2026至2027年间动用不超过4亿港元回购自身股份，回购数量上限为已发行H股总数的10%，资金来自内部资源或法律允许的其他渠道，回购所得股份将以库存股形式持有并在三年内完成转让或注销。这一举动被市场视为公司对当前价值和未来前景的表态。

从树脂镜片到智能眼镜，转型已现雏形

康耐特光学的主业长期聚焦树脂眼镜镜片的研发制造与车房成镜定制加工。但近几年，这家传统光学企业正在向一个全新赛道切入——XR（扩展现实）智能眼镜。

董事长费铮翔在接受采访时提到，公司从2020年起便持续跟踪AI技术走向，并得出一个判断：AI眼镜会成为AI技术触达消费端的关键切入口。"三十年积累的光学制造功底，是我们在智能眼镜时代最重要的底气和入场券。"他说。

这并非空泛表态。从2022年开始，康耐特光学已与全球十余家科技企业展开超过40个XR联合研发项目，涵盖镜片形状、材料选择、面型设计、波导适配等具体工艺环节，每个项目都指向明确的技术验证或光学方案需求。

半年报揭开增长引擎：XR收入翻了十几倍

2026年中期业绩为这场转型提供了初步的财务注脚。报告期内，康耐特光学录得营业收入11.67亿元，同比增长7.6%；经调整归母净利润3.46亿元，同比增长27.6%。利润增速明显快于收入，一方面来自自有品牌占比提高和自动化产线带来的降本增效，另一方面则与定制镜片及智能眼镜收入的快速爬坡有关。

其中最亮眼的数字是XR业务：上半年收入约5050万元，元鼎证券同比增长约15倍。虽然绝对体量在公司整体营收中占比尚小，但增长曲线陡峭，被公司定义为从"0到1"验证阶段向加速放量阶段过渡的信号。

费铮翔预计，2026年XR业务将迎来显著增长。据他介绍，公司目前已与三十余家智能眼镜品牌及国内外消费电子巨头建立合作关系，重点项目正在积极筹备量产。与全球领先科技企业合作的AR智能眼镜重大项目，计划在2026年第四季度实现量产。

产能布局加速，江苏基地承载扩产

支撑放量预期的是已经落地的产能建设。2025年，康耐特光学建成了多条XR专用产线，包括集成面贴和框贴工艺的XR镜片组装线、高端定制化车房线，百级洁净车间也已投入使用。与此同时，江苏蓝图正在改造升级，目标是建成国际水平的XR镜片精密加工基地，用于承接二期和三期产能扩张。

多条产线并行推进、客户量产项目有序落地，意味着康耐特光学在智能眼镜光学供应链中的角色正在从研发合作伙伴向规模化供应商转变。

此次4亿港元的H股回购，既是对股东权益的维护，也在一定程度上反映了管理层对公司在AI眼镜浪潮中卡位能力的信心。随着四季度量产节点临近，XR业务能否如期兑现增长，将是后续市场关注的焦点。